En febrero avisó de una caída del 10%… y pasó
- El aviso salió justo en la semana del techo (finales de enero / principios de febrero).
- El mercado cayó después un 10%, tal y como anticipaba.
- No hace falta bola de cristal: la señal es cuando el momentum se apaga y cuesta hacer nuevos máximos.
Lectura para el inversor: las correcciones se huelen cuando la subida pierde fuerza, no cuando ya han ocurrido.
¿Por qué el mercado no se desploma?
- El mercado sube el "muro de preocupación" hasta que aparezca una razón de peso para no hacerlo.
- El empleo aguanta: pocos despidos y peticiones de paro bajas.
- El paro sube en varios estados, pero todavía quedan bolsas de optimismo.
Recesiones pasadas
El paro subía en todo el país a la vez.
Hoy
Sube en zonas, pero no en todas. Aún no hay alarma general.
Lectura para el inversor: mientras el empleo no se rompa, cuesta apostar contra la subida.
Su escenario base para lo que queda de año
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Junio – Julio
Corrección pequeña de verano (probablemente junio).
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Después
Rebote del mercado.
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Septiembre (¿agosto?)
Caída mayor, la de verdad del año.
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Q4
Nuevo rebote tras tocar fondo.
Lectura para el inversor: los años de elecciones de mitad de mandato suelen traer dos sustos, no uno (como 2014, 2018 y 2022).
¿Y Bitcoin? Va rezagado y cae más fuerte
- El S&P hace nuevos máximos, pero Bitcoin se queda atrás.
- Está más arriba en la curva de riesgo: cuando el S&P cae, Bitcoin cae más (pasó en 2018 y 2022).
- Si el S&P hace techo en septiembre, Bitcoin podría hacer suelo en octubre / Q4.
Lectura para el inversor: Bitcoin no acompaña igual en las subidas, pero sí amplifica las bajadas.
La conclusión: no te cases con un solo activo
- Estar all-in en cripto en un año de midterm suele salir mal.
- Una cartera diversificada (acciones, metales, internacional) aguanta mejor los sustos.
- Cowen sigue con sus fondos indexados y se inclina más por lo internacional.
Lectura para el inversor: diversificar no impide apostar fuerte en algo concreto; solo te deja sobrevivir a las tormentas.